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Golar液化气船新技术将加速天然气消费增长
发布时间:2014年08月06日 | 文章来源:华尔街日报 | 作者:佚名 | 访问量: | 【字体:
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Golar液化气船新技术将加速天然气消费增长

全球的天然气行业正在蓬勃发展。在最近一次香港举办的研讨会上,与会的重专家表示美国页岩气行业的蓬勃发展将有助于满足能源消费者、特别是亚洲消费者的需求,这主要是由于亚洲消费者对天然气的需求更为旺盛。Sanford C. Bernstein的贝弗里奇(Neil Beveridge)称,中国希望得到更清洁的能源,受此推动,从现在至2020年,全球液化天然气需求的年均增速应当会达到7.1%。液化后的天然气可以进行远洋运输。

  液化天然气消费面临的最大限制因素是基础设施。这是一项复杂的业务,需要专门的码头设施将天然气液化用于出口,此外,还需要运输液化天然气的货船及将液化天然气重新转换成气态的接收站。建设这些接收站和安装相关设备需要时间,投资者应当关注那些未来能从这项业务中赚钱的公司。

  首先要关注那些将新技术引入该市场的公司。在纽约上市的Golar LNG是第一批开发浮式液化气船的公司之一,这种船可以生产、液化并储存天然气。这些船实际上是海上 井平台,它们可以从一个天然气田移动到另一个天然气田,以低成本从以前被认为较偏远的地区开采天然气。

  Golar称,每艘这种船的造价为12亿美元。壳牌(Shell)也在利用一项与此最接近的技术在澳大利亚西北沿海建造一种液化天然气平台,该平台在可移动性方面相对逊色,但体积更大;根据富国银行(50.4, -0.59, -1.16%)(Wells Fargo)所估计,Golar每艘船12亿美元的造价只相当于壳牌所造液化气平台的十分之一左右。

  Golar已开始装备一艘上述造价12亿美元的浮式液化天然气船,并正在考虑制造另外两艘。这样一来,在传统的液化天然气运输船之外,该公司将获得新的业务。

  投资者面对的困难在于他们必须等待。Golar的第一艘浮式液化气船可能到2017年才能实现盈利。据摩根士丹利(31.41, -0.42, -1.32%)(Morgan Stanley)的Fotis Giannakoulis称,Golar还没有签署出售液化气天然气的协议,不过该公司表示有三个成交几率很大的买家。与此同时,从2016年开始,随着对液化天然气货船的新增需求超出供应,Golar传统的航运业务也会增长。

  但推动Golar的股价在过去六个月内上涨81%的主要是浮式液化气船的发展前景。考虑到该公司近期的利息、税项、折旧及摊销前收益(Ebitda),Golar的估值(包括净债务规模)已经很高。

  如果展望时间更长的未来,这项业务还有更多增长潜力,不过这将是一个较长的过程,期间许多因素都可能发生变化。假设五年后只有一艘浮式液化气船在运营,那么基于Giannakoulis的业绩预期,Golar目前的估值将是其2019年Ebitda的9.9倍。这看起来仍然很贵。但如果到2019年Golar有三艘这样的液化气船在运营,则潜在的市盈率将降至更诱人的4.7倍。

  液化天然气供应量达到满足亚洲潜在需求的水平自然需要一定的时间周期。而这也是为何Golar等基础设施提供商的股票率先上涨的原因,而随着天然气需求的全球化,这些股票可能会成为大牛股。

文章作者:佚名
责任编辑:雨花石
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